关于负债的评估方法

　　核实各项负债在评估目的实现后的实际债务人、负债额，以评估目的实现后的产权所有者实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。

　　1、短期借款

　　短期借款为企业从交通银行深圳宝安支行取得的一年内到期的短期贷款。评估人员核对了借款合同，金额、借款期限、利率无误。同时，评估人员向银行进行了询证，函证结果与银行对账单相符。且企业经营状况良好，应有到期承付借款的能力，对人民币借款以核实后的账面值确认评估值。

　　2.应付账款

　　应付账款主要内容为应付设备款、暂估材料款等。评估人员查阅了应付账款明细账和主要购货单位的购货合同及原始凭证，核实交易事项的真实性、业务内容和金额等，并对大额应付款项进行了函证查询，对暂估入库的应付账款，评估人员抽查了相关购货合同并对入库的原材料进行了实地盘点，以核实后的账面值作为评估值。

　　3. 预收账款

　　预收账款核算内容为预收备件款。评估人员抽查有关账簿记录和供货合同，确定预收款项的真实性和完整性，核实结果账表单金额相符，均为在未来应支付相应的权益或资产，故以核实后账面值确定为评估值。

　　4. 应付职工薪酬

　　应付职工薪酬为应付职工工资和按规定比例提取的工会经费节余以及应付的职工社会统筹费用等。评估人员核对了企业总账和明细账，核实了应付职工薪酬的提取及使用情况，认为计提正确和支付符合规定，以核实的账面值作为评估值。

　　5.应交税费

　　应交税费主要为应交未交增值税、营业税、城建税、教育费附加和个人所得税等。经查阅应交税费明细账及纳税申报表，抽查企业的完税凭证，税金计算正确，以核实后的账面值作为评估值。

　　6.其他应付款

　　其他应付款的主要内容为 DS 经销商押金、保证金等。经查阅与相关单位的对账协议及相关的文件说明，往来核对一致、未发现不需支付的证据，以核实后的账面值作为评估值。

　　7、其他流动负债

　　其他流动负债主要为费用化支出。以核实后的账面值作为评估值。

　　8、长期借款

　　长期借款账面值为向农业银行深圳布吉支行和建设银行深圳宝安支行基建借款等，评估人员查阅了借款合同、核实了借款期限、借款利率等相关内容，确认以上借款是真实的和完整的。通过查阅有关凭证及向银行函证，确认企业借款利息已按期计提支付。评估时，以核实后的账面值确认评估值。

　　9、其他非流动负债

　　其他非流动负债为科研资金补贴。评估人员核实了有关文件及账证等资料，确定其真实性、正确性，经核实该款项不需要偿还，由于CAPSA 公司目前处于建设阶段，尚未投产，处于亏损状态，故该款项不需要缴纳所得税，故本次对科研补贴款评估为零。

　　收益法的具体评估方法应用

　　收益法是指通过估测被评估企业未来预期收益的现值来判断评估对象价值的各种评估方法的总称。它服从资产评估中将利求本的评估思路，即采用收益资本化或折现的途径及其方法来判断和估算评估对象的价值。现将本次评估采用收益法的具体基本技术思路说明如下：

　　采用收益法，要求评估的企业价值内涵与应用的收益类型以及折现率的口径一致。

　　根据企业的资产负债结构和经营情况，本报告在收益法具体应用中，采用的收益口径为权益自由现金流口径，具体评估方法分别介绍如下：

　　(一)关于收益口径——权益自由现金流量

　　本次采用的收益类型为权益自由现金流量。权益自由现金流量指的是归属于股东的现金流量，是扣除还本付息以及用于维持现有生产和建立将来增长所需的新资产的资本支出和营运资金变动后剩余的现金流量，其计算公式为：

　　权益自由现金流量=税后净利润+折旧与摊销-资本性支出-净营运资金变动+付息债务的增加(减减少)

　　本次评估选定的收益口径为权益自由现金流量，与之对应的资产口径为企业股东全部权益价值，这与本次评估目的下的企业价值是相匹配的。

　　(二)关于折现率

　　与权益自由现金流量口径相匹配的折现率为股东权益资本成本，由此还原评估出的资产口径为企业股东全部权益价值。

　　本次折现率即股东权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)

　　计算确定：

　　其中：Re —— 股东权益资本成本;

　　Rf —— 无风险报酬率;

　　βe —— 企业的风险系数;

　　Rm —— 市场期望收益率;

　　α—— 企业特定风险调整系数。

　　(三)关于收益期

　　本次评估，XX 公司为合营公司，经营期限为 50 年，因此本次评估按照 50 年作为收益期。其中，第一阶段为 20XX年 10 月 1 日至20XX 年 12 月 31 日，在此阶段根据企业的经营情况，收益状况处于变化中;第二阶段为 2025 年 1 月 1 日至合营公司结束，在此阶段按企业保持稳定的收益水平考虑。

　　(四)收益法的评估计算公式

　　本次采用的收益法的计算公式为：

　　式中：P —— 为企业股东全部权益价值评估值;

　　Ai —— 企业近期处于收益变动期的第 i 年的企业自由现金流量;

　　n ——预测期;

　　V’—— 预测期结束时回收资产价值;

　　B —— 企业评估基准日溢余资产和负债。